Futuros de Bitcoin: conceptos básicos
🥇 ¿Qué son los futuros de Bitcoin y Cryptos?
Los futuros de cifrado son contratos que permiten intercambiar el precio futuro de un activo digital sin necesidad de poseerlo físicamente.
Los futuros de Bitcoin son los más comunes y se negocian en intercambios regulados como el CME Group, introducidos históricamente en diciembre de 2017. El CME y el CBOE fueron los primeros en ofrecer futuros de Bitcoin liquidados en efectivo; el CME inició operaciones en diciembre de 2017 y el CBOE siguió poco después, aunque los futuros del CBOE fueron discontinuados en 2019.
La liquidación en efectivo significa que no hay entrega física de Bitcoin; al vencimiento se paga en efectivo basado en un precio de referencia. Para el CME, el referencia es la Tasa de Referencia de Bitcoin CME CF (BRR), calculada a partir de datos de varios exchanges spot. Los futuros que ofreció el CBOE utilizaban el precio de subasta de Gemini como referencia.
Cada contrato estándar del CME representa 5 Bitcoin, mientras que los Micro Futuros de Bitcoin (MBT) del CME representan 0.10 Bitcoin por contrato. Estos contratos pueden comprarse o venderse durante su vida útil, ya que su precio fluctúa con la oferta y demanda del mercado.
🥈 ¿Los contratos de futuros tienen un efecto en el precio de Bitcoin?
Los futuros negociados en bolsas como NASDAQ pueden influir en los mercados subyacentes. En el caso de Bitcoin, algunos observadores han notado que los precios a veces muestran movimientos alrededor de las fechas de liquidación de los futuros del CME, pero esta relación no es consistente y depende de múltiples factores de liquidez, participación y sentimiento.
Los futuros regulados del CME pueden contribuir al descubrimiento de precios al ofrecer un punto de referencia transparente y supervisado por la CFTC, lo que puede afectar la percepción de valor institucional, aunque el impacto directo sobre el precio spot varía según las condiciones del mercado.
🏅 ¿Cuales son las ventajas de invertir en futuros de Bitcoin?
1- Posición corta: los futuros son instrumentos bidireccionales, por lo que se puede tomar una posición corta (vender) frente a Bitcoin si se anticipa una caída de precio.
2- Apalancamiento: los futuros permiten controlar una posición más grande con un menor capital inicial mediante el uso de margen. Por ejemplo, con los Micro Futuros de Bitcoin (MBT) del CME se puede obtener exposición a aproximadamente 0.10 BTC con un requisito de margen significativamente menor al valor nocional del contrato.
3- Cobertura: los futuros son una herramienta eficaz para proteger carteras existentes de criptomonedas contra movimientos adversos de precio. En lugar de vender BTC, un inversor puede comprar futuros cortos para compensar posibles pérdidas durante un mercado bajista.
4- Acceso regulado: operar en intercambios como el CME brinda supervisión de la CFTC, liquidación centralizada y contraparte de clearing house, reduciendo el riesgo de contraparte frente a exchanges no regulados.
💸 ¿Cuales son las desventajas de invertir en futuros de Bitcoin?
1- Alto riesgo: los futuros se consideran instrumentos de alto riesgo debido al apalancamiento. Un pequeño movimiento adverso en el precio puede generar pérdidas que superen el margen inicial.
2- Apretones: los apretones cortos o largos repentinos e inesperados pueden convertir una posición rentable en una pérdida significativa en poco tiempo. En mercados de criptomonedas, donde la liquidez puede ser más delgada, estos eventos son más pronunciados.
3- Alta volatilidad: Bitcoin es conocido por su alta volatilidad, lo que puede generar grandes ganancias pero también aumentará rápidamente el riesgo de liquidación forzada si el margen es insuficiente.
4- Tarifas y costos: operar futuros implica varios costos, incluyendo comisiones de intercambio, tarifas de mantenimiento de posición y posibles costos de rollover al cerrar y abrir nuevas posiciones en contratos sucesivos. Estos gastos varían según el bróker y el intercambio, y deben considerarse en la estrategia de trading.
5- Estructura a plazo: en mercados de futuros, la contango o backwardation puede generar costos implícitos. En contango (precios futuros más altos que el spot), los traders que mantienen posiciones largas pagan un costo implícito al renovar contratos. En backwardation (precios futuros más bajos que el spot), puede beneficiar a los largos pero perjudicar a los cortos.